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紐約原油期貨價(jià)格20日暴跌，歷史上首次轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著如果進(jìn)行實(shí)物交割，賣(mài)方不僅不收取費(fèi)用，還向買(mǎi)方“倒貼”。分析人士認(rèn)為，紐約油價(jià)跌入負(fù)值區(qū)域的主要原因是，疫情蔓延導(dǎo)致原油需求驟減，但原油市場(chǎng)供應(yīng)又嚴(yán)重過(guò)剩，多重因素交織加劇了市場(chǎng)供需失衡。同時(shí)，5月交貨的合約即將到期，交易員被迫平倉(cāng)以免在沒(méi)有庫(kù)存容量的情況下購(gòu)入實(shí)物原油，也令油價(jià)承壓。

供應(yīng)過(guò)剩

未來(lái)油價(jià)可能繼續(xù)承壓

紐約油價(jià)20日罕見(jiàn)跌入負(fù)值。截至當(dāng)天收盤(pán)，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌55.90美元，收于每桶-37.63美元。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅為8.94%。

隨后，由于市場(chǎng)即將正式切換主力合約，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，從20日收盤(pán)時(shí)的每桶-37.63美元回升至每桶1美元上方。

國(guó)際能源署、石油輸出國(guó)組織(歐佩克)以及多個(gè)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，由于歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)協(xié)議尚未開(kāi)始執(zhí)行，而新冠疫情下原油需求驟減，4月是世界原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩最為嚴(yán)重的一個(gè)月。

瑞銀集團(tuán)石油分析師喬瓦尼·斯陶諾沃說(shuō)，原油期貨主力合約下跌反映出石油市場(chǎng)二季度供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩。隨著石油庫(kù)存今后幾周繼續(xù)走高，6月交貨的原油期貨價(jià)格很可能繼續(xù)承壓。

澳新銀行大宗商品高級(jí)策略師丹尼爾·海因斯認(rèn)為，紐約原油期貨價(jià)格暴跌的原因在于5月交貨的原油期貨馬上就要到期，交易員被迫平倉(cāng)以免在沒(méi)有庫(kù)存容量的情況下購(gòu)入實(shí)物原油。由于需求暴跌和儲(chǔ)油能力不足，目前現(xiàn)貨價(jià)格極其疲軟。預(yù)計(jì)今后一個(gè)月左右油價(jià)仍將承壓。

原因分析

運(yùn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)超過(guò)油價(jià)本身

今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)慘遭“腰斬”，紐約原油期貨5月合約價(jià)格更是在4月20日跌為負(fù)值——賣(mài)方不僅不能收取費(fèi)用，每桶原油還會(huì)“倒貼”37.63美元。對(duì)于為何出現(xiàn)負(fù)油價(jià)，隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤解讀認(rèn)為，當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)成本，而是庫(kù)存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)。

根據(jù)相關(guān)交易規(guī)則，美國(guó)WTI原油5月期貨將于4月21日交付。新冠疫情持續(xù)，美國(guó)大部分地區(qū)的市場(chǎng)處于停滯狀態(tài)。這批期貨為數(shù)不多的買(mǎi)家只有煉油廠、航空公司等“剛需”實(shí)體企業(yè)。但由于此前原油“價(jià)格戰(zhàn)”帶來(lái)的產(chǎn)能急速膨脹，全球原油庫(kù)存將在5月達(dá)到最大產(chǎn)能。超低的油價(jià)，停滯的市場(chǎng)，已經(jīng)使得煉油廠“越采越虧”，航空公司“買(mǎi)了也沒(méi)法用”。

國(guó)泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑分析，“美油期貨價(jià)格跌到負(fù)值，反映了在物流費(fèi)高、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)高、油價(jià)預(yù)期差三個(gè)因素作用下，多頭不愿意交割的情況”。長(zhǎng)江期貨分析師施佳音認(rèn)為，現(xiàn)在美國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)大幅過(guò)剩，交割地庫(kù)容幾近訂滿(mǎn)。多頭交割后要把貨物運(yùn)出交割地，會(huì)有額外的費(fèi)用;空頭急于出貨，過(guò)剩的產(chǎn)量在推高倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。

油價(jià)跌到負(fù)值，就意味著原油的運(yùn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)已經(jīng)超過(guò)了油價(jià)本身。“目前在全球原油庫(kù)存壓力加大、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用上漲的情況下，大量買(mǎi)入原油合約的多頭即使進(jìn)入交割，參與交割的原油也將無(wú)處存放。”王笑說(shuō)。

未來(lái)走向

油企做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備

“油價(jià)為負(fù)是否說(shuō)明加油不僅不要錢(qián)，反而還能賺錢(qián)了呢?”面對(duì)這樣的疑問(wèn)，業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)所謂的“國(guó)際油價(jià)”代表的只是期貨價(jià)格，而不是現(xiàn)貨價(jià)格，原油期貨合約是有生存周期的，到月度合約的最后交易日后就要進(jìn)行實(shí)物的交割，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將自然轉(zhuǎn)移到下一個(gè)合約上。

當(dāng)前，隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球經(jīng)貿(mào)活動(dòng)嚴(yán)重受阻，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，這都為全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上了陰影。國(guó)際貨幣基金組織日前預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮3%，為上世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最糟糕的經(jīng)濟(jì)衰退。在需求大幅銳減的沖擊下，包括原油、有色金屬等在內(nèi)的生產(chǎn)資料價(jià)格大幅下跌在所難免。

國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)專(zhuān)家表示，國(guó)際油價(jià)大幅下跌對(duì)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)鏈的影響利弊兼有。一方面國(guó)際油價(jià)大跌可以降低石油進(jìn)口成本，同時(shí)降低國(guó)內(nèi)能源價(jià)格，進(jìn)而降低物流和工業(yè)生產(chǎn)成本;但另一方面，油價(jià)大跌會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)造成沖擊。在國(guó)內(nèi)也同樣面臨煉化銷(xiāo)售環(huán)節(jié)庫(kù)存高企的問(wèn)題，高庫(kù)存壓力必將反向傳導(dǎo)至上游，對(duì)國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)鏈形成沖擊。

“我們并不寄希望于油價(jià)的短期反彈，目前正積極通過(guò)調(diào)整設(shè)備維修期、改進(jìn)產(chǎn)品線、拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)來(lái)緩解經(jīng)營(yíng)壓力，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。”上海一家石油化工企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

4月21日，上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布《關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》。北京青年報(bào)記者了解到，《通知》稱(chēng)，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，請(qǐng)各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。此外，“兩桶油”也表態(tài)稱(chēng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的底線。

文/本報(bào)記者 張?chǎng)?張欽(部分綜合新華社)

背景鏈接

減產(chǎn)協(xié)議下月正式實(shí)施

新冠疫情蔓延對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成了嚴(yán)重打擊，大大削弱了原油需求。雖然歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)日前已達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但協(xié)議下月才正式開(kāi)始實(shí)施，即便開(kāi)始實(shí)施，可能仍不足以抵消需求的下降。

此外，油價(jià)暴跌的原因還在于疫情造成的恐慌和不確定性加劇投資者擔(dān)憂，因此能否遏制住疫情也是影響未來(lái)油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。若國(guó)際社會(huì)通力合作，有效控制疫情，這將助力投資者恢復(fù)信心，在一定程度上支撐油價(jià)走勢(shì)。

近期，由于歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)遲遲無(wú)法就減產(chǎn)達(dá)成一致，以及新冠疫情導(dǎo)致需求下降，國(guó)際原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，影響波及全球市場(chǎng)。

歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)4月12日舉行視頻會(huì)議，就原油減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，與會(huì)方?jīng)Q定今年5月至6月將日均原油產(chǎn)量削減970萬(wàn)桶，7月至年底將減產(chǎn)規(guī)模降至770萬(wàn)桶。據(jù)新華社