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短暫沉寂之后，新能源汽車最近又火了，新能源ETF最高漲幅也超過炙手可熱的半導(dǎo)體ETF。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度凈值大幅受挫的新能源主題ETF(交易型開放式指數(shù)基金)業(yè)績回暖。截至6月10日，二季度以來最高凈值漲幅超24%。有業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，新能源汽車是一個看似美好的產(chǎn)業(yè)，雖然電動化汽車大發(fā)展是全球化趨勢，但行業(yè)目前仍存在諸多短板，比如整車性價比、車載電池續(xù)航能力、車企盈利能力等因素，仍存在較多不確定性。

新能源ETF表現(xiàn)不俗

近期，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)頻傳利好。特斯拉股價首次突破1000美元，超過豐田成為全球市值最高車企，刺激A股新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)股票上漲。

在新能源板塊走強之前，相關(guān)主題基金已經(jīng)低調(diào)地表現(xiàn)出了反彈能力。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，二季度以來，新能源主題基金凈值集體回暖。其中，國泰中證新能源汽車ETF區(qū)間漲幅達24.39%，華夏中證新能源汽車ETF區(qū)間漲幅達23.88%，平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF區(qū)間漲幅達19.02%。新能源汽車ETF最高漲幅已經(jīng)超過此前被資金熱炒的半導(dǎo)體ETF，僅次于酒類ETF和生物醫(yī)藥ETF。

上述3只新能源汽車ETF跟蹤的標(biāo)的分別為中證新能源汽車指數(shù)和中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)。前者成分股數(shù)量較少，僅有25只，主要集中在鋰電池、充電樁和新能源整車等領(lǐng)域;后者包含54只成分股，除了上述領(lǐng)域外，還包括電池材料等信息技術(shù)類公司。截至6月11日，今年以來，這兩大新能源指數(shù)區(qū)間漲幅分別為14.55%和12.55%。

主投新能源行業(yè)的其他指數(shù)型基金和主動管理型基金也在二季度取得不錯表現(xiàn)。據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，除ETF基金外，新能源概念主題基金二季度以來平均凈值漲幅達到20%，最高凈值漲幅達到27.92%。

不過，熱炒的行業(yè)背后往往潛藏著風(fēng)險。百億規(guī)模的華夏新能源汽車ETF最新凈值為0.941元，眾多投資者稱自己是在ETF最火熱的一季度時，看好新能源汽車行業(yè)未來的潛力而前來認(rèn)購。一季度受新冠肺炎疫情影響，工廠無法正常復(fù)工，疊加海外其他因素影響，新能源汽車行業(yè)相關(guān)公司股價表現(xiàn)低迷。上述3只新能源汽車ETF一季度凈值一路走低，深受其凈值波動影響的便是眾多個人投資者。

有公募業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，或許是該行業(yè)主題ETF首募規(guī)模過于龐大，引起監(jiān)管重視，為了謹(jǐn)防資金短線炒作這些行業(yè)主題ETF，以至于后續(xù)成立的眾多行業(yè)主題ETF規(guī)模較小，也有一部分ETF未獲批發(fā)售。

強刺激下新能源車?yán)Ь?/p>

最近，有關(guān)新能源汽車話題的火熱程度甚至超過5G、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

今年兩會政府工作報告中提到，加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求。同時，新能源車發(fā)展成為今年全國兩會重點。國家發(fā)改委頒布相關(guān)意見，給予新能源城市配送車輛更多通行便利。

近日，深圳發(fā)布新政，放寬個人新能源小汽車增量指標(biāo)申請條件，擴大個人增購新能源小汽車車型范圍，對個人新購、置換更新新能源小汽車給予財政補貼，并加大新能源汽車停車優(yōu)惠力度。

海外市場方面，歐洲多國對新能源汽車進行經(jīng)濟補貼。德國政府出臺了針對低價電動汽車和混合動力汽車的消費激勵政策。法國宣布出資80億歐元重振汽車產(chǎn)業(yè)，購買電動汽車的個人可獲7000歐元補貼。

盡管政策利好不斷，但二級市場的投資者似乎并不買賬，他們更傾向于漲了就賣，而非長期持有。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，二季度以來，國泰中證新能源汽車ETF、華夏中證新能源汽車ETF、平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF場內(nèi)份額均出現(xiàn)縮水，分別減少14.88億份、22.16億份和16.18億份。

強政策刺激下，新能源汽車市場還有待走出新冠肺炎疫情的陰霾。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-4月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量為20.5萬輛，占全國汽車產(chǎn)量的3.66%，同比下降44.8%。

今年5月，中國汽車銷量219.4萬輛，同比增長14.5%，但新能源汽車的產(chǎn)銷量同比仍處于下滑趨勢，5月新能源汽車產(chǎn)量8.4萬輛，同比下降25.8%;銷量8.2萬輛，同比下降23.5%。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，近期新能源汽車板塊經(jīng)歷大幅上漲后，已經(jīng)積累足夠多的漲幅，市場預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)得比較充分，所以接下來還能否持續(xù)上漲值得懷疑。

在胡泊看來，新能源汽車是一個想象很美好，但廣泛應(yīng)用還受制于諸多短板的行業(yè)，且國內(nèi)最大的新能源汽車企業(yè)目前還完全依賴于政府補貼，并未實現(xiàn)盈利。

“目前新能源汽車最大的問題是性價比較低。”北京止于至善投資管理有限公司總經(jīng)理何理認(rèn)為，消費者購買初衷大多是被限號政策推動或運營需求的消費，現(xiàn)在去投資新能源產(chǎn)業(yè)實際上賭的是未來新能源汽車可以通過技術(shù)革新提高其性價比，但是否可以實現(xiàn)，則難以預(yù)測。

龍門資管總經(jīng)理李映宏對記者表示，隨著新能源汽車的普及及其對傳統(tǒng)燃油車的逐步取代，相關(guān)板塊的強周期屬性將逐漸得到弱化，其相關(guān)主題ETF的業(yè)績波動也會隨之減小。

行業(yè)主題ETF要不要追

今年以來，新發(fā)基金市場被眾多琳瑯滿目的行業(yè)主題ETF占據(jù)，借助行業(yè)主題來營銷成為基金公司銷售的一大手段，且從去年就已經(jīng)有行業(yè)主題的銷售營銷趨勢。翻閱眾多股票型ETF去年年報，一些消費ETF、能源ETF、醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、醫(yī)療ETF等行業(yè)主題ETF中，個人投資者持有比例超過90%，今年大火的5G、科技、計算機等部分科技類ETF中，個人投資者持有比例也超過了50%。

個人投資者“一窩蜂”買入新能源、5G等行業(yè)主題ETF，主題投資的理念將成為未來趨勢，還是資金短線的炒作?

何理表示，目前來看，更像是炒作而非投資趨勢。今年5月新能源汽車銷量還在持續(xù)下滑，這說明新能源汽車的受歡迎程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這些車企的營銷力度，如果一味地去追求概念，而不是基于對于未來的相對準(zhǔn)確的預(yù)測進行投資，那么更多的是炒作。

李映宏也認(rèn)為，主題投資往往具有階段性的特點，不能簡單地以炒作或著僵化地將其視為未來投資的趨勢。任何主題性的炒作，過了頭就會被市場矯枉過正。

近幾年來，關(guān)于指數(shù)化投資的理念開始在市場廣泛鋪開。胡泊認(rèn)為，行業(yè)ETF或者寬基ETF確實受到市場比較多的關(guān)注，未來指數(shù)化被動投資是長期發(fā)展的趨勢，行業(yè)頭部上市公司比較容易獲得更多的優(yōu)勢和發(fā)展空間，指數(shù)化配置依然是一個比較好的投資方式。