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近期，退市股明顯增多，這對(duì)于績(jī)優(yōu)股而言是真正的利好，因?yàn)樵谕耸泄?jié)奏加快的背景下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯提高，在投資的過程中，優(yōu)質(zhì)股更容易成為被投資的目標(biāo)，這也是最近績(jī)優(yōu)股持續(xù)走強(qiáng)的直接原因之一。

股民可以很明顯地感受到A股市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，二八分化最為明顯。一方面，以白酒股為代表的優(yōu)質(zhì)股，持續(xù)拉升創(chuàng)出新高，不斷刷新投資者對(duì)大盤股、藍(lán)籌股的價(jià)值認(rèn)知。另一方面，退市股明顯增多，在退市整理期中退市股更是無(wú)人問津，股價(jià)“跌跌”不休，最終大多以幾毛錢的股價(jià)慘淡離場(chǎng)。

其實(shí)，對(duì)于股民而言，退市股與優(yōu)質(zhì)股在選擇上存在著一定的對(duì)立關(guān)系。凡是擅長(zhǎng)購(gòu)買優(yōu)質(zhì)股的投資者，基本不會(huì)選擇購(gòu)買退市股或者是有退市風(fēng)險(xiǎn)的垃圾股，因?yàn)檫@些股票安全邊際太低，完全違背了價(jià)值投資的理念。而購(gòu)買退市股的投資者基本以投機(jī)客為主，他們明知退市股或者存在退市風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股的投資風(fēng)險(xiǎn)，但抱著以小博大的目的去投機(jī)，如果押注成功，則可能實(shí)現(xiàn)暴賺，如果失敗，則可能損失全部本金。

之所以一直有投資者對(duì)問題股、垃圾股乃至退市股感興趣，那是因?yàn)樵?jīng)確實(shí)發(fā)生過烏鴉變鳳凰的案例，巨大的賺錢效應(yīng)讓部分投資者覺得值得一博。然而，現(xiàn)如今的A股市場(chǎng)越發(fā)成熟，退市股數(shù)量明顯增多，退市節(jié)奏明顯加快，相對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)生態(tài)也發(fā)生了巨大的改變，最直接的就是垃圾股、問題股或者退市股能夠重生的機(jī)會(huì)越來(lái)越小。從數(shù)學(xué)期望值上來(lái)說(shuō)，投機(jī)客現(xiàn)在去賭退市股翻盤的概率越來(lái)越小，甚至已經(jīng)幾乎沒有勝算。

每一只退市股，都曾經(jīng)被投資者寄予各種美好的幻想，諸如被借殼重組等等，但最終的現(xiàn)實(shí)卻是，問題股真的因?yàn)楦鞣N問題被退市，沒有幻想中的利好重生，只有越來(lái)越多的退市股。

也正是如此，越來(lái)越多的退市股讓那些投機(jī)客一次次失望，讓他們意識(shí)到，A股的退市節(jié)奏加快是在玩真的，并不是說(shuō)說(shuō)而已。慢慢的，市場(chǎng)上選擇押注垃圾股、問題股或者退市股的投資者會(huì)越來(lái)越少，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)告訴他們，投機(jī)退市股的勝算基本等于零。

而那些曾經(jīng)愿意投機(jī)的投資者，則開始慢慢地把投資目標(biāo)轉(zhuǎn)移到優(yōu)質(zhì)股身上來(lái)，因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)，與退市股越來(lái)越多形成明顯對(duì)比的是，優(yōu)質(zhì)股的股價(jià)越來(lái)越高，投資者在優(yōu)質(zhì)股中的集中程度越來(lái)越高，優(yōu)質(zhì)股的估值水平越來(lái)越高。

久而久之，會(huì)有越來(lái)越多的投資者把投資目光集中到優(yōu)質(zhì)股身上，到時(shí)候A股的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，可能小部分的優(yōu)質(zhì)股受到了大部分投資者的追捧，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的小盤股則慢慢變成“僵尸股”。這是因?yàn)椋?span id="g2ov1w7" class="keyword">投資者慢慢地明白，優(yōu)質(zhì)股的安全邊際很高，即便有未知的黑天鵝，但相比小盤股而言，最終淪落到退市的概率還是要小很多。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)