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日前，市場傳出一則《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》，白酒板塊由此大跌。貴州茅臺更是一舉跌破1600元，創(chuàng)14個月新低，市值跌破2萬億元大關(guān);濃香三強(qiáng)五糧液、瀘州老窖、洋河股份跌幅均超過6%;酒鬼酒一度跌停。

針對這場座談會，有市場人士認(rèn)為，其實(shí)質(zhì)影響小，開座談會是為了征集看法，主要針對資本圍獵醬酒，防范白酒過度漲價等問題。

過高的資本化帶來產(chǎn)業(yè)的泡沫化

針對此次傳出的白酒監(jiān)管座談會，白酒行業(yè)評論人士蔡學(xué)飛表示，政府相關(guān)部門應(yīng)該是出于防范白酒過度漲價導(dǎo)致白酒市場泡沫化的出現(xiàn)，所以才發(fā)出通知召開座談會。最近兩年來，整個中國酒類的資本化程度特別高，特別是醬酒市場，過高的資本化實(shí)際上帶來了行業(yè)的泡沫化。很多企業(yè)通過不斷的漲價來拉高企業(yè)的估值。

與之類似，安信證券表示，這次座談會并非每年的常規(guī)操作，主要關(guān)注點(diǎn)是仁懷醬酒投資過熱，資金蜂擁而至。至少會涉及資本無序擴(kuò)張、白酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、赤水河環(huán)境保護(hù)這三方面問題。

但從白酒行業(yè)的情況來看，隨著中秋、國慶假期臨近，白酒市場即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，代表性白酒品牌目前動銷良好。據(jù)國泰君安調(diào)研，飛天茅臺散瓶批價在3050元/瓶以上，整箱批價3800至3840元/瓶，價格環(huán)比繼續(xù)上升，目前8月配額全國范圍內(nèi)陸續(xù)到貨中，9月配額已經(jīng)打款。普五批價約990元/瓶，進(jìn)度完成75%，渠道庫存保持在兩周左右，預(yù)計(jì)中秋有望在完成全年進(jìn)度的同時批價進(jìn)一步上移。

對于白酒業(yè)績表現(xiàn)，安信證券預(yù)計(jì)，大白酒會繼續(xù)保持穩(wěn)健，次高端品牌下半年增速會有所下降。需要強(qiáng)調(diào)的是，一些次高端品牌上半年業(yè)績高速增長部分得益于疫情帶來的基數(shù)效應(yīng)，這一效應(yīng)不會持續(xù)。增速放緩存在合理性，不能據(jù)此簡單判斷行業(yè)景氣度在下降。

在二級市場上，白酒板塊近期接連出現(xiàn)回調(diào)。東北證券分析師認(rèn)為，本輪白酒景氣度仍處于上行期，主要酒企動銷節(jié)奏良好。當(dāng)前龍頭酒企整體進(jìn)度均處于良性狀態(tài)甚至超目標(biāo)完成，次高端擴(kuò)容仍在繼續(xù)，疊加部分酒企股權(quán)激勵逐步落地，后期有分化，但更有成長，回調(diào)即是布局機(jī)會。中信建投也發(fā)布研報表示，隨著近期股價調(diào)整，白酒已經(jīng)進(jìn)入價值區(qū)間，茅臺、五糧液、瀘州老窖2021年估值僅為36倍至40倍，2022年估值為29倍至34倍，下半年后期考慮估值切換將有明顯收益。

多方資金入局赤水河流域醬酒產(chǎn)區(qū)

醬酒投資過熱也被外界認(rèn)為是本次座談會的關(guān)注點(diǎn)。繼清香型、濃香型之后，醬香白酒引領(lǐng)了近年來的白酒市場，并在一、二級市場引發(fā)投資熱潮。

醬酒龍頭貴州茅臺坐落的仁懷市茅臺鎮(zhèn)吸引了大批熱錢涌入，不乏一些上市公司跨界布局。2021年以來，公開宣布布局茅臺鎮(zhèn)的上市公司包括融創(chuàng)中國、海南椰島、吉宏股份、眾興菌業(yè)、怡亞通，分別來自房地產(chǎn)、包裝、食用菌、煙草、供應(yīng)鏈服務(wù)等行業(yè)。以融創(chuàng)中國為例，其與環(huán)球佳釀在今年5月一同進(jìn)軍茅臺鎮(zhèn)。公開資料顯示，兩家公司計(jì)劃投資超百億元，未來四年將規(guī)劃產(chǎn)能3萬噸，一期工程將在一年內(nèi)完工，屆時將具備萬噸生產(chǎn)能力。隨后不久，環(huán)球佳釀便接手了一家仁懷市本地的酒類貿(mào)易企業(yè)。新寧物流6月發(fā)布公告稱，公司擬將持有的仁懷新寧酒業(yè)供應(yīng)鏈股份有限公司78%股份轉(zhuǎn)讓給環(huán)球佳釀。公告顯示，2020年，新寧酒業(yè)營收為3608.53萬元，凈利潤為196.82萬元;而環(huán)球佳釀去年?duì)I收為8.57億元，凈虧損4010.44萬元，仍處于虧損狀態(tài)。